デルとヴイエムウェアが合意：後者が再び独立企業となる意味とは？

デルとヴイエムウェアは、ヴイエムウェアが再び独立企業となることで合意に達し、9月という期限付きながら、最も待ち望まれた決定の一つであった。

しかし、この決断は両社、市場、お客様にとってどのような意味を持つのでしょうか。

お客様やパートナーとの関係

デルは、お客様やパートナーの皆様への公開書簡の中で、各社との取引・業務方法に大きな変更はないとしています。“あなたの視点からは、いつも通りのビジネスができるでしょう “と、手紙の中でマイケル・デルは言っている。

実際、デルとヴイエムウェアは、一部の営業・マーケティング活動を共同で行うものの、「独自の差別化されたアプローチ」を維持するというビジネス上の取り決めを継続することにしています。例えば、ヴイエムウェアは、顧客の「デジタル変革」のための資金調達に、引き続きデルファイナンシャルサービスを利用する予定です。

この合意により、両社は少なくとも5年間は大きな変更なしに事業を継続することになります。この契約は、両当事者の一方が解約を決定しない限り、1年ごとに自動的に更新することができます。

つまり、デルはVMware製品の販売を継続する。現在、同社の売上の35%はデル主導の販売であるため、これは重要なニュアンスです。なお、VXrail、VMware Cloud on Dell EMCなどの製品に変更はございません。

一方、VMWareは、今回の買収により、Dellとの戦略的提携を維持しつつ、同時に戦略的・事業的な柔軟性を得ることができるとしています。

経済協定について

ヴイエムウェアは、株主に約115億ドルの現金配当を行う予定です。その中には、デルの会長兼CEOであるマイケル・デルや、彼の資金パートナーであるシルバーレイク・パートナーズも含まれています。この2人の間で、デルの株式の60％を分け合った。

デル社から提供された情報によると、同社は93億ドルから97億ドルの配当金を受け取ることになるそうです。同社は負債の一部（VMwareの80億ドルの原資となる）を返済し、株式市場の評価額を改善することを期待している。デルの株主は、デルの株式1株に対して、約0.44株のVMwareの株式を取得することになります。

時価総額の増加

VMwareは本年末に独立する予定です。その時が来れば、同社とデルは共に時価総額の増加や投資家の支援による恩恵を受けることが期待される。

実は、このスピンオフを推し進めたのは投資家グループであり、VMwareの元CEOで現在はIntelにいるPat Gelsinger氏の承認も得ていた。

買収が発表されるや否や、デルの株価は約9％上昇し、VMwareの株価は約1.6％上昇した。

ハードとソフトのペアリングの難しさ

デルの創業者でCEOのマイケル・デルは、投資家向けの電話会議で、「市場はハードウェアとソフトウェアの組み合わせを評価していないようだ」と主張した。

デルが主にハードウェア機器（コンピュータ、サーバー、ストレージ）を販売しているのに対し、VMwareはソフトウェアのみを販売しています。

2016年にEMCを買収した際、仮想化のスペシャリストがデルの傘下に入ったことは記憶に新しいところです。その3年前、EMCはVMwareを6億3500万ドルで買収している。DellがEMCを傘下に収めたとき、VMwareの81%も買収した。

経営体制

この買収が完了した後も、デルはVMwareの会長に留まり、VMwareの現在の暫定CEOであるZane Rowe氏は、新しいCEOが見つかるまでの間、その職務に留まることになります。

マイケル・デル氏はヴイエムウェアの取締役に留任しているため、別の取締役を任命する権利を留保しています。

スペインでは？

この発表の現地への影響について、デルとヴイエムウェアの両社に問い合わせたが、現在のところ、この仮想化企業の分社化の結果についての声明はない。